חברת הבינה המלאכותית אנתרופיק (Anthropic), המפתחת של סדרת המודלים Claude, נערכת להנפקה ראשונית לציבור (IPO) המתוכננת להתקיים בחודש נובמבר הקרוב. אולם לצד הציפיות הגבוהות בשוק ההון, מסמכי תשקיף שהודלפו חושפים את אחד האתגרים המורכבים ביותר שעימם מתמודדת החברה: מחסור חמור בכוח מחשוב זמין בענן. ספקיות התשתית הגדולות - אמאזון (AWS), גוגל (Google) ומייקרוסופט (Microsoft) - אינן רואות עוד באנתרופיק רק לקוחת ענק המזרימה להן מיליארדי דולרים, אלא מתייחסות אליה במידה גוברת כאל מתחרה ישירה בשוק הבינה המלאכותית. כתוצאה מכך, החברה נתקלת בקשיים ניכרים בהבטחת המשאבים הנדרשים להמשך פיתוח והפעלת המודלים שלה.
עימות תשתיות מול ענקיות הענן
לפי הנתונים המופיעים בטיוטת התשקיף, אנתרופיק מעריכה כי סך הוצאותיה על חוזי מחשוב ענן עשוי לחצות את רף ה-750 מיליארד דולר. סכום עתק זה כולל בחובו גם הסכמים המצויים כעת בשלבי משא ומתן מול הספקים השונים. עם זאת, המסמכים מגלים כי אפילו היקף התחייבויות אדיר זה אינו מספיק כדי לשריין לחברה את כוח המחשוב הנדרש לה.
כדי להתמודד עם המגבלות והקשיים מצד ענקיות הענן, החברה נאלצת לפנות לנתיבים חלופיים:
- חכירת מרכזי נתונים עצמאיים: החברה מקדמת חכירה של דאטה סנטרים באופן ישיר כדי לצמצם את התלויות בספקיות הגדולות.
- התקשרות עם מפעילים חיצוניים: אנתרופיק מתקשרת עם מפעילות של מרכזי נתונים מחברות צד שלישי שאינן נמנות עם ספקיות הענן המובילות.
עם זאת, פתרונות אלו מביאים עימם סיכונים תפעוליים חדשים. אנתרופיק מציינת בגילוי הסיכונים למשקיעים כי אותן מפעילות תשתיות חיצוניות מתאפיינות ב"היסטוריית הפעלה מוגבלת". עובדה זו מטילה ספק ביציבותן ואמינותן התפעולית, ועלולה להפוך אותן לפחות אמינות בהשוואה לספקיות הענן הוותיקות והגדולות בשוק.
הפסדי עתק לצד זינוק בהכנסות
הטיוטה שהודלפה מעניקה מבט מפורט אל תוך תוצאותיה הכספיות של אנתרופיק. מהנתונים עולה כי לצד גידול מרשים בהכנסות, החברה שורפת מזומנים בהיקף חסר תקדים, הנובע בעיקרו מהעלויות הכבדות של אימון והפעלת מודלי הבינה המלאכותית.
במהלך המחצית הראשונה של השנה, רשמה החברה הכנסות בסך 16.3 מיליארד דולר. מנגד, באותה תקופה בדיוק הציגה אנתרופיק הפסד נקי עצום של 80.7 מיליארד דולר. הדיווחים העדכניים שנמסרו למשקיעים הפוטנציאליים מראים כי המגמה החיובית בצד ההכנסות ממשיכה להאיץ: ברבעון השלישי בלבד הגיע מחזור ההכנסות ל-16.8 מיליארד דולר - נתון המהווה קפיצה של 45% לעומת תוצאות הרבעון השני.
לצד הגידול בהכנסות, המסמכים מצביעים על תלות גבוהה במספר מצומצם של לקוחות: שני לקוחות בלבד אחראים כיום לכחמישית (כ-20%) מסך המכירות של אנתרופיק, נתון המהווה אלמנט סיכון מרכזי במבנה ההכנסות שלה.
מדד פיננסי | נתון מדווח
- הכנסות במחצית הראשונה: 16.3 מיליארד דולר
- הפסד נקי במחצית הראשונה: 80.7 מיליארד דולר
- הכנסות ברבעון השלישי: 16.8 מיליארד דולר
- צמיחה בהכנסות ברבעון השלישי: זינוק של 45% בהשוואה לרבעון השני
- צפי כולל להוצאות ענן: מעל 750 מיליארד דולר
- ריכוזיות לקוחות: שני לקוחות מייצרים כ-20% מהמכירות
אזהרות משפטיות וחשיפה לנזקי AI
מלבד האתגרים הפיננסיים והתשתיות, מסמכי ההנפקה כוללים אזהרות נרחבות לגבי הסיכונים המשפטיים הכרוכים בפעילותה של אנתרופיק. החברה מציינת במפורש כי היא עלולה להיתבע ולהיות מוחזקת כאחראית לנזקים כספיים הנובעים מהתנהגות מזיקה של מודלי הבינה המלאכותית שלה. החברה מדגישה בפני המשקיעים כי גובה הפיצויים והנזקים האפשריים במקרים כאלה עשוי לעלות באופן משמעותי על היקף הכיסוי הביטוחי הקיים ברשותה.
אזהרה זו מצטרפת לגילויי סיכון קודמים שפרסמה החברה בנוגע לסיכונים קטסטרופליים, ומצביעה על החשיפה המשפטית הנרחבת המלווה את כניסתה הצפויה לבורסה בחודש נובמבר.
למה זה חשוב לך
ההנפקה של אנתרופיק ומאבקה על כוח מחשוב עשויים להשפיע גם על משתמשים וחברות בישראל המסתמכות על Claude ועל שירותי בינה מלאכותית דומים, שכן מחסור בתשתיות עלול להתבטא בעלויות גבוהות יותר או בזמינות מוגבלת של השירותים. בנוסף, משקיעים ישראלים הבוחנים חשיפה למניית החברה צריכים להביא בחשבון את ההפסדים הכבדים ואת הסיכונים המשפטיים שהחברה עצמה מצהירה עליהם. גם סוגיית התלות של אנתרופיק בלקוחות בודדים ובספקיות ענן שהן גם מתחרות, רלוונטית להבנת היציבות העתידית של שוק הבינה המלאכותית הגלובלי שבו פועלות גם חברות ישראליות רבות.
האמור בכתבה זו מובא למטרות מידע והעשרה בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או שידול לביצוע פעולות בניירות ערך. הנתונים מבוססים על מקורות גלויים ונכונים למועד פרסומם. הכותב/ת עשוי/ה להחזיק בניירות הערך המוזכרים. כל הפועל על סמך התוכן עושה זאת על דעתו ואחריותו הבלעדית.
קראו גם: מטא מעדכנת את תנאי השימוש ומטילה על הלקוחות את האחריות לטעויות ה-AI · ממשל ארה"ב פרסם מדריך רשמי להתמודדות עם סוכני AI שיצאו מכלל שליטה
