ענקית הרכב הסינית ג'ילי (Geely) הגיעה להסכם מחייב לרכישת 30% ממניות NIO Power, הזרוע של יצרנית הרכב החשמלי ניאו (NIO) המנהלת את רשתות החלפת הסוללות והמטענים שלה. העסקה נחתמה לפי שווי חברה של כ-16 מיליארד יואן (כ-2.4 מיליארד דולר) לאחר הכסף, והיא מבססת את מעמדה של ניאו כציר מרכזי בתשתית הניידות החשמלית בסין.
עיקרי העסקה אינם מבוססים על תשלום במזומן בלבד. במסגרת ההסכם, חברת בת של ג'ילי מעבירה לניאו פאוור 100% מהבעלות על חברת Yiyi Internet Technology, המפעילה רשת החלפת סוללות המיועדת לציי רכב מסחריים. בנוסף להעברת הנכס, תזרים ג'ילי סכום של 640 מיליון יואן (כ-94 מיליון דולר) במזומן.
מנגנון העסקה: נכסים, אופציות והצלבת אחזקות
מבנה התמורה גוזר לחברת Yiyi שווי מוערך של קצת יותר מ-4.1 מיליארד יואן (כ-610 מיליון דולר). עם השלמת הליך הרכישה, מפת הבעלות ב-NIO Power תתחלק כך שניאו סין תחזיק ב-63.6%, ג'ילי ב-30%, וקרן ההשקעות Wuhan Guangchuang תחזיק ב-6.4%.
הסכם הרכישה כולל מנגנוני התאמה ואופציות עתידיות:
התאמת אחזקות תפעולית: נתח הבעלות של ג'ילי עשוי להתעדכן כלפי מטה אם פעילותה של Yiyi לא תעמוד ביעדים תפעוליים שנקבעו, אך לא ירד מתחת לרצפה של 20%.
אופציית הגדלת נתח: לג'ילי מוקנית אופציה להשקיע 640 מיליון יואן נוספים בתוך שנתיים, או מוקדם יותר אם גורם חיצוני ישקיע ב-NIO Power. מימוש האופציה יגדיל את חלקה של ג'ילי ל-34% ויקטין את נתח הבעלות של ניאו ל-60%.
במקביל לעסקה זו, נחתם הסכם דו-כיווני בתחום הטעינה. ניאו סין תרכוש 10% ממניות חברת Zhejiang Haohan Energy Technology, המרכזת את פעילות הטעינה של ג'ילי. חברה זו תשתמש בתשלום שתקבל כדי לרכוש נכסי טעינה מידי ניאו. שתי העסקאות מותנות בקבלת אישורים רגולטוריים.
התרחבות רשת החלפת הסוללות והאתגר הכלכלי
במשך שנים פנו אנשי ניאו ליצרניות רכב אחרות במטרה לצרף אותן לרשת החלפת הסוללות שהקימה. כבר בשנת 2021 הצהירה החברה על כוונתה לפתוח את התחנות ליצרנים נוספים, ובנובמבר 2023 חתמה על שותפות אסטרטגית עם ג'ילי לקביעת תקנים טכנולוגיים משותפים לרכבים פרטיים ומסחריים. ההסכם הנוכחי מעביר את ההבנות לשלב המעשי באמצעות העברת נכסים והון חוזר.
פריסת הרשת של ניאו נחשבת לרחבה במיוחד: בפברואר השנה חצתה החברה רף של 100 מיליון החלפות סוללה, כשהיא מפעילה 3,790 תחנות. החברה הציבה יעד להוספת 1,000 תחנות נוספות עד סוף השנה. מוקדם יותר השנה נרשם שיא פעילות של 175,976 החלפות סוללה ביממה אחת.
תשתית זו מאפשרת לניאו להציע את מודל "סוללה כשירות" (Battery-as-a-Service - BaaS), המפריד בין מחיר הרכב לעלות הסוללה ומאפשר לה למכור את דגם הפנאי הבכיר שלה, ה-ES9, במחיר התחלתי של 54,000 דולר.
עם זאת, הקמת התחנות והתחזוקה שלהן דורשות הון עתק. הגיוס החיצוני הראשון של NIO Power התרחש במאי 2024, אז גייסה 1.5 מיליארד יואן בהובלת קרן Wuhan Guangchuang. במרץ 2025 דווח על מגעים להשקעה של עד 2.5 מיליארד יואן מצד יצרנית הסוללות CATL, אך זו אינה מופיעה בטבלת הבעלות הנוכחית.
מתיחת פנים לשוק הרכב החשמלי בסין
קבוצת ג'ילי מחזיקה בפורטפוליו מותגים נרחב הכולל את Geely Auto, Zeekr, Lynk & Co, Volvo Cars ו-Polestar. השילוב של Yiyi יביא עמו התמחות בניהול צי רכב מסחרי, כאשר שתי החברות כבר מגבשות תוכניות ראשוניות להתאמת מנגנון החלפת הסוללות גם לדגמי נוסעים פרטיים של מותגי ג'ילי.
המהלך מתרחש על רקע התגבשות שלוש גישות נפרדות בשוק הרכב החשמלי בסין: רשת החלפת הסוללות של ניאו, הנתמכת כעת ישירות על ידי ג'ילי; רשת Choco-Swap המפותחת על ידי יצרנית הסוללות CATL; וטכנולוגיית טעינה אולטרה-מהירה, שבה משקיעה חברת BYD. הצטרפות מותגי ג'ילי לשימוש במערך של ניאו עשויה להפוך את המודל שלה לתקן הדה-פקטו עבור חלק ניכר משוק הרכב בסין.
במישור הפיננסי, ניאו מגיעה לעסקה מתוך יציבות יחסית. ברבעון השני של 2026 מסרה החברה 107,658 כלי רכב, רשמה שיעור רווחיות גולמית של 18.5% במכירות רכב והציגה רווח קטן על בסיס non-GAAP. לצד זאת, רשמה החברה הפסד נקי של 528 מיליון יואן לפי כללי חשבונאות מקובלים (GAAP), והחזיקה ביתרת מזומנים של 56.7 מיליארד יואן בסוף חודש יוני.
למה זה חשוב לך
עסקה זו מסמנת התכנסות של יצרניות רכב מובילות בסין סביב תקן משותף להחלפת סוללות, מגמה שעשויה להשפיע גם על שוק הרכב החשמלי הגלובלי ועל מותגים כמו וולוו ופולסטאר שנמכרים גם בישראל. ככל שהתשתית תתרחב ותתאחד סביב שחקן אחד, ייתכן שנראה בעתיד יבוא של דגמים נתמכי החלפת סוללות גם לשוק המקומי. בנוסף, התחזקות המודל הסיני עשויה להאיץ תחרות טכנולוגית מול חברות מערביות, מה שעשוי להוזיל מחירים ולהרחיב את מגוון האפשרויות לצרכן הישראלי בטווח הארוך.
האמור בכתבה זו מובא למטרות מידע והעשרה בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או שידול לביצוע פעולות בניירות ערך. הנתונים מבוססים על מקורות גלויים ונכונים למועד פרסומם. הכותב/ת עשוי/ה להחזיק בניירות הערך המוזכרים. כל הפועל על סמך התוכן עושה זאת על דעתו ואחריותו הבלעדית.
קראו גם: TikTok תשלם לפחות 100 מיליון דולר בפשרה באלבמה ותגביל שימוש בני נוער · מיטרוניקס קוראת להחזרת שואב ניאה מסין בשל חשש להתלקחות
