הבנק המרכזי אותת על אי-חיפזון - והנפילות בוול סטריט נבלמו

יום מסחר מתוח ותנודתי בבורסות ניו יורק הסתיים בסופו של דבר בצמצום נכבד של הפסדים שנרשמו לאורך היום, בעקבות איתות מרגיע מצד הבנק המרכזי האמריקאי (Fed). בפתח המסחר סבלו המדדים המובילים מנפילות שערים חדות, שהונעו מגל זינוקים בתשואות אג"ח ממשלתיות לרמות שיא שלא נראו כבר עשרות שנים. אולם, לקראת תום יום המסחר, התבטאות מתונה של בכיר בפד שינתה את כיוון הרוח בשווקים.

בסיום יום המסחר, מדד S&P 500 נסוג בכ-0.2%, מדד הדאו ג'ונס איבד שיעור דומה של כ-0.2%, ומדד הנאסד"ק נסוג בכ-0.1% בלבד. התאוששות זו שיקפה את ההקלה המהירה שחשו המשקיעים לאחר שהחששות מהעלאת ריבית מיידית ומהירה התמתנו.

זינוק בתשואות האג"ח לשיא של עשרות שנים

הגורם המרכזי ללחץ הכבד שפקד את השווקים בראשית יום המסחר היה התרחשות בשוק החוב הממשלתי בארה"ב. במהלך המסחר נרשמה נסיקה בתשואות האג"ח הארוכות, שהגבירה את החשש שלפיו סביבת הריבית הגבוהה תישאר בתוקף לאורך זמן ממושך.

תשואת האג"ח ל-30 שנה: חצתה במהלך יום המסחר את רף 5.6%, והגיעה בכך לרמת השיא הגבוהה ביותר שנרשמה מאז שנת 2002.

תשואת האג"ח ל-10 שנים: טיפסה בחדות ונעה בסביבת הרמות הגבוהות ביותר שנראו בשווקים מאז שנת 2007.

העלייה החדה בתשואות האג"ח יוצרת לחץ כבד על שוק המניות כולו, ובמיוחד על חברות טכנולוגיה וצמיחה. כאשר התשואה על אג"ח ממשלתיות נטולות סיכון עולה לרמות כה גבוהות, נכסי סיכון הופכים לפחות אטרקטיביים בעיני המשקיעים, ועלויות המימון לחברות מתייקרות. לחצים אלו הגיעו בהמשך למגמה שבה זינוק בתשואות האג"ח הכביד על מניות הטכנולוגיה בימי המסחר האחרונים.

האיתות מאיש הפד ששינה את התמונה

כשהירידות במדדים הלכו והעמיקו, התפרסמה התבטאות של בכיר בפדרל ריזרב, שהצליחה לשנות את הסנטימנט בשווקים. נשיא הפדרל ריזרב של ניו יורק, ג'ון וויליאמס, סיפק אמירה שסימנה נכונות להמתין לפני נקיטת צעדים מוניטריים חריפים נוספים. וויליאמס הבהיר כי אף שהעלאת ריבית נוספת עדיין נמצאת על השולחן מבחינת הבנק המרכזי, הפד אינו נדרש למהר בקבלת ההחלטה הבאה שלו.

האמירה הזו הספיקה כדי להוביל לשינוי מהיר בתמחור הסיכונים בשווקים הפיננסיים:

ירידה בסבירות להעלאת ריבית באוקטובר: ההסתברות שלפיה הפד יעלה את הריבית כבר בפגישתו הקרובה בחודש אוקטובר עמדה מוקדם יותר ביום המסחר על כ-70%. בעקבות דבריו של וויליאמס, ירדה ההסתברות הזו לכ-50% בלבד.

התאוששות באג"ח הקצרות: התשואה על איגרות החוב הממשלתיות לשנתיים, הרגישה במיוחד לציפיות המשקיעים לגבי מדיניות הריבית, עברה לירידות.

הקלה במחירי הנפט ומבט לנתוני המאקרו

לצד המסר המרגיע מכיוון הבנק המרכזי, שוק המניות קיבל תמיכה נוספת מגזרת הסחורות. מחירי הנפט רשמו ירידות חדות במהלך היום, והפחיתו את החשש מפני לחצים אינפלציוניים מחודשים:

נפט מסוג ברנט (Brent): מחיר החבית ירד לסביבת 102 דולר.

נפט אמריקאי (WTI): נסוג אל מתחת לרף 90 הדולרים לחבית.

הירידה במחירי הנפט הגיעה, בין היתר, בעקבות סימנים להתאוששות בפעילות יצוא הנפט של סעודיה.

כעת, מוקד תשומת הלב של הפעילים בשווקים עובר לנתוני המאקרו-כלכלה הקרובים בארה"ב, אשר עשויים לחרוץ את גורל החלטת הריבית הבאה:

מדד מחירי הצריכה הפרטית (PCE): מדד ה-PCE לחודש אוגוסט, הנחשב מדד האינפלציה המועדף על הבנק המרכזי האמריקאי, יעמוד במרכז תשומת הלב של המשקיעים.

דוח התעסוקה: בהמשך השבוע יפורסם דוח התעסוקה האמריקאי.

נתונים אלה צפויים להעניק למשקיעים רמזים משמעותיים לגבי השאלה המרכזית שממשיכה לרחף מעל שוקי ההון: האם הבנק המרכזי האמריקאי יבחר לבצע העלאת ריבית נוספת עוד לפני תום השנה, או שיסתפק בהמתנה תוך שילוב זהירות במדיניות המוניטרית.

קראו גם: דו"ח ביין: מניות החומרה ל-AI מזנקות ב-24% בשנה - פי 4 מהתוכנה · זינוק בתשואות האג"ח הפיל את וויקס: צנחה ביותר מ-5% למרות השקת מוצר חדש