הפד הותיר את הריבית ללא שינוי: הצעד הבא תלוי בנתוני המאקרו

הבנק המרכזי של ארצות הברית, הפדרל ריזרב, הותיר את שער הריבית בארה"ב ללא שינוי ברמה של 3.75% עד 4%, אך נמנע מלהעניק איתות נחרץ לגבי הצעד המוניטרי הבא בפגישתו המתוכננת לחודש דצמבר. בהודעת הסיכום של ישיבת הוועדה לשוק החופשי (FOMC), שהתקבלה ברוב של 10 תומכים מול 2 מתנגדים, הבהירו מקבלי ההחלטות כי הצעדים העתידיים יוכרעו בהתאם לנתונים הכלכליים שיצטברו בשבועות הקרובים.

ההחלטה מגיעה פחות משבוע לפני בחירות האמצע של חודש נובמבר בארצות הברית, על רקע שילוב מורכב של צמיחה כלכלית איתנה, השקעות עתק בתחום הבינה המלאכותית (AI) ולחצי אינפלציה שנותרו גבוהים.

מחלוקת בצמרת הפד: שני חברים דרשו העלאת ריבית

ההצבעה בוועדה המוניטרית שיקפה גישה זהירה, אך חשפה גם חילוקי דעות פנימיים בנוגע לאופן הטיפול באינפלציה:

תומכי ההמתנה (10 חברים): סברו כי יש צורך במידע נוסף בטרם יוחלט על שינוי במדיניות.

המתנגדים (2 חברים): חברת הנגידים ליסה קוק ונשיאת הפדרל ריזרב של קליבלנד, בת' האמאק, הצביעו נגד והעדיפו להעלות את הריבית ברבע אחוז (0.25%).

בהודעה הרשמית שפרסמה הוועדה נכתב כי הצטברות של מידע נוסף תסייע לקבוע את עמדת המדיניות הראויה, במטרה להבטיח חזרה במועד של האינפלציה ליעד של 2%, תוך הדגשה כי הוועדה מחויבת להשיג יציבות מחירים.

יו"ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, עמד במרכזה של מסיבת עיתונאים בוושינגטון, שבה נדרש לספק הסברים לציבור ולמשקיעים על ההחלטה שלא להעלות את הריבית למרות הלחצים האינפלציוניים והסימנים לכלכלה חזקה.

צמיחה חזקה בהובלת השקעות ב-AI וצריכה פרטית

החלטת הפד להותיר את הריבית ללא שינוי נשענת על נתוני מאקרו המצביעים על כך שהכלכלה האמריקאית ממשיכה להתרחב בקצב עז, כשהיא נהנית מצריכה פרטית עמידה ומגל השקעות אדיר בתשתיות ובטכנולוגיות בינה מלאכותית. לפי הערכות כלכלנים, הנתונים הכלכליים לרבעון השלישי צפויים להראות צמיחה בקצב שנתי חזק של כ-3.2%.

עם זאת, לצד הצמיחה המרשימה, לחצי המחירים לא נעלמו. מדד המחירים לצרכן (CPI) של חודש ספטמבר רשם את העלייה החדה ביותר שלו זה חמישה חודשים. הגידול במדד נבע במידה רבה מעליית מחירי האנרגיה שנוצרה בעקבות המלחמה באיראן, אך הציג גם התייקרות רוחבית במגוון מוצרים ושירותים.

במקביל, השוק ממתין לפרסום נתוני מדד הוצאות הצריכה הפרטית (PCE) של ספטמבר על ידי הלשכה לניתוח כלכלי (BEA) - המדד המועדף על הפדרל ריזרב לבחינת מגמות האינפלציה.

מדד / נתון כלכלי מצב ומגמה נוכחית:
טווח הריבית הנוכחי: 3.75% עד 4.00% (ללא שינוי)
תוצאת ההצבעה ב-FOMC: 10 בעד, 2 נגד (דרשו העלאה של 0.25%)
תחזית צמיחה לרבעון ה-3: כ-3.2% בחישוב שנתי
יעד האינפלציה של הפד: 2.0%

תגובת השווקים והרקע הפוליטי

בעקבות החלטת הריבית, מדד S&P 500 ותשואות איגרות החוב של ממשלת ארה"ב שמרו על עליות. זאת לאחר תקופה שבה וול סטריט ננעלה בעליות: מניות השבבים והטכנולוגיה חזרו להוביל את השוק, והמשקיעים ניסו לתמחר את צעדי הבנק המרכזי. לאחר העלאת הריבית הקודמת של הפד בחודש ספטמבר, ההסתברות שתמחרו החוזים העתידיים על הריבית להעלאה נוספת החודש עמדה על יותר מ-70%.

החלטת המדיניות המוניטרית מתרחשת בטיימינג רגיש במיוחד, פחות משבוע לפני הבחירות בארה"ב. ברקע דאגה ציבורית מהמצב הכלכלי ומהאינפלציה המתמשכת, המפלגה הדמוקרטית נחשבת לבעלת סיכויים להשיג רוב בבית הנבחרים ומחזיקה כעת ביתרון בסקרים במספר מרוצי מפתח לסנאט. הבנק המרכזי שומר על עמדתו הבלתי תלויה, ומבהיר כי רק נתוני האינפלציה והתעסוקה - ולא שיקולים פוליטיים - הם שיכריעו את מדיניות הריבית בחודשים הבאים.

קראו גם: תעשיית הקריפטו השקיעה 176 מיליון דולר בבחירות בארה"ב · ג'ים קרמר מזהיר: ראלי ה-AI מטעה, סיכוני המימון עדיין בעינם