חברת ההשקעות ברקשייר האת'אוויי (Berkshire Hathaway) מביעה אמון גובר בענקית הטכנולוגיה אלפבית (Alphabet). מסמכי Form 13-F שהוגשו לרשויות ניירות הערך בארצות הברית ומפרטים את שינויי הפורטפוליו של החברה ברבעון השני, חושפים כי מנכ"ל ברקשייר, גרג אבל (Greg Abel), המשיך להגדיל באופן משמעותי את ההשקעה בחברה. במהלך הרבעון הגדילה ברקשייר את החזקותיה ורכשה כ-48 מיליון מניות נוספות של חברת האם של גוגל, בשווי כולל המוערך בכ-16.3 מיליארד דולר לפי רמות המחירים הנוכחיות.
הרכישה הזו מאחדת את שתי סדרות המניות של אלפבית (GOOG ו-GOOGL) והופכת אותה להחזקה השלישית בגודלה בכל תיק ההשקעות של ברקשייר האת'אוויי. הצעד שביצע אבל מלמד כי הנהלת ברקשייר משוכנעת שאלפבית ממוקמת היטב לייצר תשואות עבור המשקיעים בשנים הקרובות, בעיקר הודות ליתרונותיה במרוץ הבינה המלאכותית (AI).
ממשיך את מורשת באפט בתחום הבינה המלאכותית
ההחלטה של גרג אבל להמשיך ולרכוש מניות אלפבית מהווה המשך ישיר לצעדיו של קודמו בתפקיד, המשקיע וורן באפט (Warren Buffett). באפט, אשר פרש מתפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'אוויי בסוף שנת 2025, פתח לראשונה פוזיציה במניית אלפבית עבור תיק ההשקעות של החברה במהלך הרבעון השלישי של 2025, מעט לפני פרישתו הרשמית. באפט אף ציין בעבר כי אלפבית היא אחת החברות שהוא מצר על כך שלא רכש את מניותיה בשלב מוקדם יותר.
כעת, תחת ניהולו של אבל, ברקשייר אינה מסתפקת בהחזקה שנוצרה בימי באפט אלא בוחרת להרחיב אותה בהיקף נרחב. המהלך מלמד על המשכיות אסטרטגית בהנהגת החברה: גם תחת המנכ"ל החדש, ברקשייר רואה באלפבית נכס מרכזי שביצועיו העסקיים ומנועי הצמיחה שלו מצדיקים הזרמת מיליארדי דולרים נוספים.
זינוק בפעילות הענן והאצה בצמיחה הכללית
התוצאות הכספיות של אלפבית לרבעון השני מספקות נימוק פנדמנטלי מוצק להחלטת הרכישה של ברקשייר. ענקית הטכנולוגיה מציגה האצה בשיעורי הצמיחה, הנובעת מהשקעות עתק בהיקף של מאות מיליארדי דולרים בתשתיות מחשוב ובהקמת מרכזי נתונים (Data Centers) המיועדים לפעילות בינה מלאכותית.
אלפבית אינה משתמשת בכל כוח המחשוב הזה לצרכיה הפנימיים בלבד, אלא משכירה חלק ניכר מהקיבולת לחברות אחרות דרך פלטפורמת המחשוב בענן שלה, גוגל קלאוד (Google Cloud). תוצאות הרבעון השני של גוגל קלאוד הדגימו את עוצמת המודל הזה:
- זינוק בהכנסות הענן: הכנסות חטיבת גוגל קלאוד טיפסו ב-82% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד והגיעו ל-24.8 מיליארד דולר.
- רווחיות תפעולית: חטיבת הענן רשמה רווח תפעולי של 8.8 מיליארד דולר ברבעון.
- צמיחה כוללת: סך ההכנסות של קונצרן אלפבית כולו צמח ב-24% בהשוואה לרבעון המקביל.
גוגל קלאוד כחברה עצמאית הייתה עשויה להגיע לפוטנציאל מוערך של כטריליון דולר בשווי שוק, אך היא מהווה רק חלק מכלל מנוע הצמיחה של קונצרן אלפבית.
תמחור המנייה ומכפיל הרווח העתידי
למרות הצמיחה המרשימה וההובלה במרוץ הבינה המלאכותית, תמחור המנייה של אלפבית אינו נחשב למופרז. מכפיל הרווח (P/E) הסטנדרטי של החברה חווה תנודות עקב השפעות חד-פעמיות של רווחים מהשקעות, דבר הגורם לעיוות בנתונים ההיסטוריים.
משום כך, בחינת החברה על בסיס מכפיל הרווח החזוי (Forward P/E) לשנה הקרובה מספקת תמונה מדויקת יותר. כשהיא נסחרת בסביבות מכפיל 23 על רווחי השנה הבאה, אלפבית אינה המנייה הזולה ביותר בשוק, אך תמחורה נחשב לסביר ביחס לקצב הצמיחה שלה. נתונים אלו עשויים לתמוך בהמשך ביצועים עודפים ביחס לשוק המניות הרחב בשנים הקרובות, ככל שקיבולת מחשוב ה-AI תמשיך להתרחב.
למה זה חשוב לך
הגדלת הפוזיציה של ברקשייר האת'אוויי באלפבית תחת גרג אבל מספקת איתות ברור לשוק ההון העולמי: ענקיות הטכנולוגיה המעמיקות את אחיזתן בתשתיות ענן ובבינה מלאכותית נתפסות כנכסים אסטרטגיים ראשונים במעלה. עבור הקורא והמשקיע הישראלי, התפתחות זו מדגישה כיצד השקעות העתק בתשתיות AI מתורגמות לרווחים בפועל, וכיצד ענקיות הטכנולוגיה הבינלאומיות ממשיכות להוות את הקטר המרכזי של שוקי ההון וההייטק העולמיים.
האמור בכתבה זו מובא למטרות מידע והעשרה בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או שידול לביצוע פעולות בניירות ערך. הנתונים מבוססים על מקורות גלויים ונכונים למועד פרסומם. הכותב/ת עשוי/ה להחזיק בניירות הערך המוזכרים. כל הפועל על סמך התוכן עושה זאת על דעתו ואחריותו הבלעדית.