השותפות האסטרטגית בין מיקרוסופט לבין OpenAI מגיעה לשיאים חדשים: דיווח של ענקית הטכנולוגיה לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) לרבעון שהסתיים ב-30 בספטמבר חושף כי הפעילות העסקית המשותפת עם יצרנית ChatGPT הניבה למיקרוסופט הכנסות של 10 מיליארד דולר ברבעון יחיד. סכום זה מהווה כ-11% מסך ההכנסות הכולל של החברה ברבעון.
מדובר בזינוק חד בהשוואה לשנת הכספים הקודמת שהסתיימה ביוני, שבה רשמה מיקרוסופט הכנסות כוללות של 24.1 מיליארד דולר מהעסקים עם OpenAI - ממוצע של כ-6 מיליארד דולר בלבד לרבעון. הגילוי המפורט נובע מכללי החשבונאות המחייבים דיווח על עסקאות עם "צד קשור" (Related party), לאור החזקתה של מיקרוסופט בכ-24% ממניות OpenAI.
עוקפת את מנועי הצמיחה הוותיקים
היקף ההכנסות שנרשם מ-OpenAI מעמיד אותה בעמדה גבוהה יותר מחלק מהחטיבות הוותיקות והמוכרות ביותר של מיקרוסופט. לשם השוואה, חטיבת הגיימינג והאקסבוקס (Xbox) רשמה ברבעון הכנסות של 5.4 מיליארד דולר, תחום החיפוש והפרסום (הכולל את מנוע החיפוש Bing) הכניס 6.6 מיליארד דולר, ואילו מכירת רישיונות Windows ליצרניות מחשבים יחד עם מכשירי Surface וציוד קצה נוסף הניבו 3.6 מיליארד דולר בלבד.
| זרוע פעילות / מגזר | הכנסות ברבעון (במיליארדי דולרים) |
|---|---|
| OpenAI (פעילות משותפת ומיחשוב) | 10.0 |
| חיפוש ופרסום (כולל Bing) | 6.6 |
| גיימינג ואקסבוקס (Xbox) | 5.4 |
| רישיונות Windows OEM ומכשירי Surface | 3.6 |
הסכום של 10 מיליארד הדולרים מורכב מתשלומי חלוקת הכנסות מצד OpenAI למיקרוסופט, לצד תשלומים על שימוש בתשתיות הענן של Azure לצורך אימון והפעלת מודלי הבינה המלאכותית. מיקרוסופט לא פירטה את החלוקה המדויקת בין שני הרכיבים, ולא ציינה כמה מצמיחת הענן כולה נובעת מ-OpenAI. עם זאת, הכנסות חטיבת Azure כולה רשמו עלייה של 48% והגיעו ל-33.2 מיליארד דולר ברבעון, מעל לתחזיות האנליסטים בוול סטריט ותחזית החברה שעמדה על 44% עד 45%.
חשוב לציין כי נתון זה אינו כולל הכנסות שמיקרוסופט מייצרת מלקוחותיה שלה המשתמשים בשירות Azure OpenAI Service או במוצרי Copilot המבוססים על המודלים של OpenAI, שכן אלו נחשבות להכנסות ישירות מלקוחות קצה.
עצמאות גוברת וניהול סיכונים בשוק הבינה המלאכותית
השותפות בין שתי החברות החלה ב-2019, כאשר מיקרוסופט התחייבה להשקיע 13 מיליארד דולר (מתוכם העבירה בפועל 12 מיליארד דולר) והפכה לספקית הענן הבלעדית של OpenAI. עם השנים חלו שינויים במערכת היחסים: באוקטובר 2025 הפכה OpenAI לחברה לתועלת הציבור, ומיקרוסופט ויתרה על זכות הסירוב הראשונה לאספקת כוח מיחשוב, בעוד OpenAI התחייבה לרכוש שירותי ענן נוספים ב-Azure בהיקף של 250 מיליארד דולר. בהסכם נוסף מאפריל 2026 ניתנה ל-OpenAI גמישות רבה יותר לשתף פעולה עם ספקי ענן נוספים, כאשר הסכם חלוקת ההכנסות בין החברות תקף עד שנת 2030.
במקביל להתרחבות הפעילות, מיקרוסופט עדכנה את גילוי הסיכונים בדוח הכספי שלה והרחיבה את האזהרה בנוגע לתלות בספקי AI חיצוניים. החברה ציינה כי יש לה "ראות ושליטה מוגבלות" לגבי אופן העיצוב, האימון, האבטחה והבדיקה של מודלים המפותחים על ידי שותפות חיצוניות, דוגמת OpenAI ו-Anthropic (שבה השקיעה מיקרוסופט עד כה עד 5 מיליארד דולר). בדוח מצוין כי הסיכון טמון בכך שהיתרונות המצופים משותפויות אלו "עלולים שלא להתממש או להישמר", במיוחד כאשר חלק ממוצרי הליבה של מיקרוסופט מבוססים עליהם.
סאטיה נאדלה: "מעדיף בסיס לקוחות רחב על פני תלות במעטים"
בשיחה עם אנליסטים הבהיר מנכ"ל מיקרוסופט, סאטיה נאדלה, כי החברה אינה מעוניינת לבסס את צמיחת הענן שלה על מספר מצומצם של ענקיות AI, אלא שואפת לאימוץ נרחב בכלל המגזר העסקי. נאדלה תיאר את מהפכת הבינה המלאכותית כתהליך של עשור, והדגיש כי הסתמכות על ארבעה לקוחות גדולים בלבד שקונים קיבולת ענקית אינה מהווה מודל עסקי בר-קיימא בעיניו.
נאדלה הוסיף כי לקוחות עסקיים משלבים כיום מודלים מגוונים של חברות שונות, ומשתמשים בכלים של מיקרוסופט כדי לנתב כל משימה למודל המתאים ביותר. בהתייחסו לסוכני קידוד מבוססי AI, אמר נאדלה כי השאיפה היא שספקיות המודלים יתחרו באופן רציף:
"ש-Anthropic ו-OpenAI יתחרו על עומס העבודה שלך - לא כמו פעם ברבעון, אלא עבור כל משימה."
כחלק מאסטרטגיה זו, מיקרוסופט ממשיכה לפתח מודלים עצמאיים משלה, לצד הצעת מודלים מגוונים מבית Anthropic וחברות נוספות על גבי תשתיות הענן שלה.
האמור בכתבה זו מובא למטרות מידע והעשרה בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או שידול לביצוע פעולות בניירות ערך. הנתונים מבוססים על מקורות גלויים ונכונים למועד פרסומם. הכותב/ת עשוי/ה להחזיק בניירות הערך המוזכרים. כל הפועל על סמך התוכן עושה זאת על דעתו ואחריותו הבלעדית.
קראו גם: תעשיית הקריפטו השקיעה 176 מיליון דולר בבחירות בארה"ב · וול סטריט ננעלה בעליות: מניות השבבים והטכנולוגיה חזרו להוביל את השוק
