הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות בארצות הברית (CFTC) נערכת לפתוח בהתייעצות ציבורית רשמית בנוגע להנהגת מסחר בחוזים עתידיים המבוססים על קיבולת כוח חישוב (AI compute futures). הצעד הרגולטורי מגיע כאשר בורסות מסחר מובילות מקדמות מוצרים פיננסיים הנגזרים מנכס זה, במה שעשוי להפוך את כוח החישוב לסחורה נסחרת (Commodity) לכל דבר ועניין, לצד משאבים מסורתיים כמו נפט, זהב וחשמל.
על פי דיווח של סוכנות הידיעות Bloomberg, ה-CFTC כבר העבירה לבחינה של משרד הניהול והתקציב בבית הלבן (OMB) בקשה לקבלת הערות מהציבור. מהלך זה עשוי להשפיע על לוחות הזמנים המתוכננים של הבורסות המרכזיות, אשר מוצריהן כפופים לקבלת אישורים רגולטוריים רשמיים.
בחינת הבית הלבן והשפעתה על תאריכי ההשקה
לאחר שהבית הלבן ישלים את תהליך הסקירה והאישור של הבקשה, צפויה ה-CFTC לפתוח תקופת הערות ציבוריות שתימשך לרוב בין 30 ל-60 ימים. על פי הדיווח ב-Bloomberg, עצם הפנייה לציבור והבחינה הרגולטורית מעידות על כך שהרשויות בארצות הברית עדיין שוקלות שאלות מהותיות סביב עיצובו של שוק שיאפשר למשתתפים לסחור בעלויות של כוח חישוב ולגדר את סיכוני המחיר הכרוכים בהן.
הבדיקה המעמיקה של ה-CFTC מציבה אתגר מול לוחות הזמנים של בורסת CME Group ושל בורסת Intercontinental Exchange (ICE). רק בשבוע שעבר הודיעה CME על תוכניתה להשיק שני חוזים עתידיים על כוח חישוב ב-5 באוקטובר, בכפוף לאישורים הרגולטוריים. השקת מוצרים אלו נועדה לאפשר לחברות ולמשקיעים לנהל את החשיפה הפיננסית שלהם למחסור הגובר בתשתיות מחשוב.
לפי הודעת CME, חברת המודיעין העסקי והנתונים Silicon Data תהיה זו שתספק את המדדים הפיננסיים (Benchmarks) שעל פיהם יתומחרו חוזי המסחר החדשים.
2.5% מהתמ"ג האמריקאי: הגידול בהשקעות בתשתיות AI
השקת חוזים עתידיים על קיבולת מחשוב מתרחשת בשיאה של מהפכה כלכלית שמחוללת הבינה המלאכותית, המניעה גל יצירת תשתיות ומרכזי נתונים (Data Centers) בהיקפים היסטוריים.
חשיבותו של כוח החישוב כסחורה נתמכת בנתונים מאקרו-כלכליים מרכזיים:
- הערכות עדכניות של גופי המחקר וההשקעות TD Lombard, Goldman Sachs ו-Bridgewater Associates מצביעות על זינוק חסר תקדים בהוצאות על תשתיות בינה מלאכותית.
- הנתונים מראים כי ההשקעה בתשתיות אלו תתפוס השנה נתח של 2% עד 2.5% מהתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) של ארצות הברית.
היקף ההשקעות העצום הופך את כוח החישוב ממשאב טכנולוגי פנימי לתשומת ייצור מרכזית בעלת השפעה ישירה על האינפלציה, מחירי האנרגיה והיציבות של חברות הטכנולוגיה.
גידור סיכונים בשוק והזווית להייטק הישראלי
חוזים עתידיים מאפשרים לחברות לקבוע כיום את המחיר שישלמו בעתיד על משאב מסוים, ובכך להגן על עצמן מזינוק פתאומי בעלויות. כפי שחברות תעופה משתמשות בחוזים עתידיים על דלק כדי לאזן את תנודות מחירי הנפט, חברות המפתחות מודלי בינה מלאכותית יוכלו להשתמש בחוזים העתידיים של CME ו-ICE כדי להבטיח מראש את עלויות עיבוד הנתונים והקיבולת בענן.
הפיכת כוח החישוב לסחורה נסחרת מאפשרת לשחקנים בשוק לנהל סיכונים פיננסיים ולגדר את עלויות המחשוב הגבוהות מול תנודות המחירים והמחסור הגובר ברכיבי עיבוד.
עבור תעשיית ההייטק הישראלית, שבה פועלות חברות הזנק (Startups) רבות ומרכזי פיתוח של ענקיות טכנולוגיה עולמיות, להתפתחות זו עשויה להיות משמעות מעשית בעתיד. חברות ישראליות בתחום ה-AI שמוציאות נתחים נכבדים מתקציבן על כוח חישוב בענן יוכלו, עם הבשלת השוק והתרחבות הגישה למכשירים הפיננסיים הללו, להשתמש בכלי גידור כדי לייצב את הוצאות הפיתוח ולהפחית את אי-הוודאות התקציבית מול משקיעים.
כעת נותרה השאלה האם ה-CFTC והבית הלבן יאשרו את המוצרים הפיננסיים החדשים בזמן כדי לאפשר ל-CME להשיקם בתאריך היעד המתוכנן באוקטובר.
האמור בכתבה זו מובא למטרות מידע והעשרה בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או שידול לביצוע פעולות בניירות ערך. הנתונים מבוססים על מקורות גלויים ונכונים למועד פרסומם. הכותב/ת עשוי/ה להחזיק בניירות הערך המוזכרים. כל הפועל על סמך התוכן עושה זאת על דעתו ואחריותו הבלעדית.