בצעד דרמטי בשוק הבנקאות האירופי, הבנק האיטלקי Banca Monte dei Paschi הודיע על מהלך לרכישת שני בנקים נפרדים במדינה, בהיקף כספי כולל של כ-34 מיליארד אירו (השקולים לכ-40 מיליארד דולר). על פי הדיווח ברשת Bloomberg, הצעת הרכש הכפולה נתפסת כמהלך הגנתי מובהק ובעל סיכון גבוה, אשר מטרתו המרכזית היא לבצר את מעמדו של המוסד הפיננסי ולמנוע ניסיון השתלטות עוינת מצד הבנק המתחרה, Intesa Sanpaolo. הדיווח, שפורסם ממילאנו - מוקד הפעילות הפיננסית - על ידי כתב Bloomberg טומאסו אבהארדט (Tommaso Ebhardt), נשען על הודעה רשמית שמסר הבנק ביום שישי. המהלך משקף ניסיון לשנות באופן מיידי את מפת הבעלויות במערכת הבנקאית באיטליה.
פירוט הצעות הרכש והערכות השווי
בהתאם להודעת הבנק, המהלך כולל שתי הצעות רכש נפרדות המבוססות במלואן על חילופי מניות (All-share bids). התמחור עבור שתי העסקאות נקבע על בסיס מחירי הסגירה של המניות בשוק כפי שנרשמו יומיים לפני פרסום ההודעה ביום שישי.
הצעות הרכש מתחלקות לשני מוסדות פיננסיים נפרדים:
Banco BPM: הצעת רכש במתווה של מניות בלבד, המעריכה את שווי הבנק בכ-25.3 מיליארד אירו.
Banca Generali: הצעת רכש במתווה של מניות בלבד, המעריכה את שווי המוסד הפיננסי בכ-8.7 מיליארד אירו.
שילוב שתי ההצעות יחד מביא את היקף העסקה הכולל לסכום של 34 מיליארד אירו, או כ-40 מיליארד דולר.
| בנק היעד | שווי עסקה מוצע (באירו) | שווי עסקה מוצע (בדולר) | מבנה הצעת הרכש |
|---|---|---|---|
| Banco BPM | 25.3 מיליארד אירו | כ-29.8 מיליארד דולר | חילופי מניות בלבד |
| Banca Generali | 8.7 מיליארד אירו | כ-10.2 מיליארד דולר | חילופי מניות בלבד |
| סה"כ משולב | 34 מיליארד אירו | 40 מיליארד דולר | עסקת מניות כוללת |
תמרון הגנתי מול ניסיון השתלטות
המאפיין הבולט ביותר של הצעת הרכש הכפולה מבית Banca Monte dei Paschi הוא מטרתה האסטרטגית. הבנק האיטלקי אינו מנסה רק להתרחב, אלא מבצע תמרון הגנתי מחושב שנועד לבלום ניסיון השתלטות מצד המתחרה הגדול שלו, Intesa Sanpaolo.
באמצעות הוספת שני הבנקים - Banco BPM ו-Banca Generali - למאזן שלו, Banca Monte dei Paschi מנסה להגדיל את שוויו ואת היקף פעילותו באופן ניכר. הגדלת השווי והיקף הנכסים הופכת את הבנק עצמו ליעד קשה, יקר ומורכב בהרבה עבור Intesa Sanpaolo, ובכך יוצרת מחסום משמעותי בפני מהלך ההשתלטות של המתחרה.
"בנק Banca Monte dei Paschi מבקש לרכוש שני בנקים נפרדים במחיר משולב של 34 מיליארד אירו במהלכי מגננה שנועדו להדוף השתלטות מצד המתחרה Intesa Sanpaolo", צוין בדיווח של Bloomberg.
מבנה העסקה והשלכות רוחב בשוק
השימוש במתווה של עסקת מניות מלאה (All-share bid) מהווה נדבך מרכזי באסטרטגיה של Banca Monte dei Paschi. מתווה זה מבוסס על הצעת מניות של הבנק הרוכש לבעלי המניות של Banco BPM ושל Banca Generali, חלף תשלום במזומן. ההסתמכות על מחירי הסגירה של השוק מיומיים קודם לכן מספקת נקודת ייחוס מוגדרת להערכות השווי של 25.3 מיליארד אירו עבור Banco BPM ושל 8.7 מיליארד אירו עבור Banca Generali.
ההתפתחויות במילאנו מעמידות כעת במרכז הבמה את תגובותיהם של בעלי המניות ושל הנהלות הבנקים המיועדים לרכישה, כמו גם את צעדי ההמשך האפשריים מצד Intesa Sanpaolo. העובדה שמדובר בהצעות בהיקף כה נרחב בשוק האיטלקי צפויה לרכז עניין רב בקרב משקיעים ופעילים בשוקי ההון באירופה כולה.
למה זה חשוב לך
עסקאות ענק כאלה בשוק הבנקאות האירופי משפיעות גם על מדדי המניות והקרנות שחושפות משקיעים ישראלים לשוק האירופי, כולל קרנות סל וקרנות פנסיה המחזיקות במניות בנקאיות אירופיות. גל של מיזוגים ורכישות בענף הבנקאות עשוי להצביע על מגמות דומות שיגיעו בהמשך גם לשווקים אחרים, כולל ישראל. בנוסף, יציבות המערכת הבנקאית האיטלקית משפיעה בעקיפין על שערי החליפין ועל התנודתיות בשוקי ההון הגלובליים, מה שרלוונטי לכל מי שמשקיע בחו"ל.
האמור בכתבה זו מובא למטרות מידע והעשרה בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או שידול לביצוע פעולות בניירות ערך. הנתונים מבוססים על מקורות גלויים ונכונים למועד פרסומם. הכותב/ת עשוי/ה להחזיק בניירות הערך המוזכרים. כל הפועל על סמך התוכן עושה זאת על דעתו ואחריותו הבלעדית.
קראו גם: Nscale מגישה תשקיף להנפקה בוול סטריט בעקבות עסקת ענק עם אנתרופיק · הקלות המס לכריינים בסכנה: הרפובליקנים שוקלים להסיר סעיפים מחוק הקריפטו
