גוף הסליקה המרכזי של וול סטריט, תאגיד DTCC (The Depository Trust & Clearing Corporation), הציב את רשת הבלוקצ'יין Stellar במפת הדרכים שלו לשנת 2027 במסגרת שירות הטוקניזציה (Tokenization Service) המתוכנן שלו. המהלך נועד להמיר מניות, אג"ח ותעודות סל לנכסים דיגיטליים הרשומים על גבי רשתות בלוקצ'יין, כאשר DTCC מעריך כי נכסים בשווי כולל של כ- 30 טריליון דולר יהיו זמינים להמרה זו. בעוד שהבשורה החזירה את מטבע XLM של רשת Stellar למרכז תשומת הלב של המשקיעים, השירות עצמו ייצא לדרך כבר באוקטובר הקרוב על גבי רשתות אחרות, ושילובה של Stellar נותר כפוף לשינויים.
תוכנית הטוקניזציה של DTCC: 30 טריליון דולר על הפרק
שירות המרת הנכסים לטוקנים דיגיטליים של DTCC מתוכנן לפעול בשלב הראשון בשתי פלטפורמות: Canton Network, המיועדת למוסדות פיננסיים כמו בנקים ומנהלי נכסים ומבטיחה סודיות של פרטי העסקאות בין הצדדים, ורשת Besu, שהיא רשת פרטית המבוססת על טכנולוגיית Ethereum.
ההשקה הראשונית באוקטובר תכלול 25 מניות, תעודות סל (ETF) ואגרות חוב של ממשלת ארה"ב (U.S. Treasuries). כל טוקן שיונפק יהיה מגובה במלואו על ידי נייר ערך מקביל המוחזק בחברת DTC (Depository Trust Company), חברה בת של DTCC. מחזיקי הטוקנים יוכלו להעביר אותם באופן חופשי בין ארנקים דיגיטליים רשומים בכל עת.
לפני ההשקה הרשמית, ערכה DTCC ניסוי מוצלח ב-15 ביולי, במסגרתו הומרו ניירות ערך המוחזקים ב-DTC לטוקנים עבור מסחר חי ברשתות Besu ו-Canton. הניסוי כלל השתתפות של יותר מ- 30 חברות פיננסיות. ב-DTCC הגדירו את היוזמה כחלק מ"אסטרטגיה מרובת רשתות" (multi-chain strategy) שמטרתה להבטיח יציבות, יכולת גדילה וחופש בחירה למשתתפים.
היעד של Stellar ל-2027 והאתגרים בדרך
על פי מפת הדרכים של DTCC, השילוב של רשת Stellar ורשת Arc מתוכנן לשנת 2027. עם זאת, ב-DTCC מדגישים כי תוכנית זו עשויה להשתנות, וטרם נקבע תאריך מדויק לשילובן. Stellar לא תהיה חלק מההשקה הראשונית באוקטובר.
כיום מנהלת Stellar נכסים מהעולם האמיתי (RWA - Real-World Assets) בשווי כולל של כ- 3.6 מיליארד דולר (לא כולל מטבעות יציבים), נתון המציב אותה במקום הרביעי מבין כלל רשתות הבלוקצ'יין לפי נתוני rwa.xyz. נכסים אלו כוללים קרנות אג"ח ממשלתיות מומרות ואשראי פרטי.
למרות התקדמות זו, מחיר המטבע XLM סובל מחולשה ממושכת: נכון לדיווח, XLM נסחר ברמה של כ- 0.18 דולר, לאחר ירידה של 15.3% בשבועיים האחרונים ושל 0.6% ביממה האחרונה. במהלך השנה החולפת איבד XLM כ- 41.4% מערכו, והוא נסחר כיום כ- 79.6% מתחת לשיא כל הזמנים שלו שנרשם בינואר 2018 ועמד על 0.88 דולר.
היצע המטבעות יוצר גם הוא לחץ על המחיר: כ- 35.2 מיליארד מטבעות מתוך היצע כולל של 50 מיליארד מופצים כעת בשוק, מה שמעניק למטבע שווי שוק של כ- 6.3 מיליארד דולר ושווי בדילול מלא (Fully Diluted Valuation) של כ- 8.9 מיליארד דולר. היצע עתידי זה עשוי להיכנס למחזור ולספוג חלק משמעותי מהביקוש החדש למטבע.
השוואה מול Ethereum: פער ניכר בהיקפי הפעילות
החיבור של רשת Ethereum לשירות של DTCC מגיע דרך לקוח ה-Ethereum בשם Besu. רשת פרטית זו משתמשת בטכנולוגיה של Ethereum, אך פועלת בנפרד מהבלוקצ'יין הציבורי של המטבע.
כאשר משווים את נתוני הפעילות בין שתי הרשתות, נחשף פער משמעותי לטובת Ethereum:
| מדד | Ethereum (ETH) | Stellar (XLM) |
|---|---|---|
| נכסים מומרים (RWA) | 17 מיליארד דולר | 3.6 מיליארד דולר |
| מטבעות יציבים (Stablecoins) | 147.1 מיליארד דולר | 535 מיליון דולר |
| שווי שוק | 295.2 מיליארד דולר | 6.3 מיליארד דולר |
| שינוי מחיר ב-90 ימים | עלייה של 29.3% | ירידה של 3.8% |
| מרחק משיא כל הזמנים | 51.1%- (שיא: $4,946 באוגוסט 2025) | 79.6%- (שיא: $0.88 בינואר 2018) |
מטבע ETH נסחר כעת ברמה של כ- 2,417 דולר, לאחר ירידה של 9.3% בשבועיים האחרונים, אך הציג ביצועים עדיפים בהרבה מ-XLM בטווח הבינוני. יחד עם זאת, שווי השוק של Stellar, הקטן כמעט פי 47 מזה של Ethereum, עשוי לגרום למטבע XLM להגיב בחדות רבה יותר להתפתחויות חיוביות.
תנאי הסף להמשך הצמיחה בשוק
כדי ש-Stellar תצליח לצמצם את הפער מול Ethereum ולהפיק תועלת ממשית מהשילוב ב-DTCC, נדרשים מספר תנאים:
- השקה חלקה של שירות הטוקניזציה של DTCC באוקטובר הקרוב.
- אישור תאריך מדויק לשילובה של Stellar בשנת 2027.
- גידול מתמשך בהיקף הנכסים המומרים ברשת.
- פריצה טכנית מעל רמת התנגדות של 0.20 דולר (כ-12% מעל מחירה הנוכחי, רמה שבה החזיקה לאחרונה ב-10 באוקטובר).
אם DTCC תדחה את שילובה של Stellar, המטבע XLM עלול לאבד את המומנטום ולהמשיך לפגר אחרי Ethereum, כפי שקרה במהלך 90 הימים האחרונים.
למה זה חשוב לך
עבור המשקיע הישראלי, המהלך של DTCC מסמן צעד משמעותי לקראת אימוץ מוסדי רחב של טכנולוגיית הבלוקצ'יין בשוקי ההון המסורתיים, מה שעשוי להשפיע על שווי נכסים דיגיטליים כמו XLM בטווח הארוך. חשוב לזכור כי שילובה של Stellar בשירות עדיין אינו ודאי ותלוי באישורים נוספים, כך שמדובר בהתפתחות שיש לעקוב אחריה בזהירות ולא לראות בה ודאות השקעתית. כמו כן, הפער הגדול בין Stellar ל-Ethereum מבחינת היקפי פעילות ממחיש את הסיכון הגבוה יחסית הכרוך בהשקעה במטבעות קטנים יותר, גם כאשר הם זוכים לחשיפה חיובית.
האמור בכתבה זו מובא למטרות מידע והעשרה בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או שידול לביצוע פעולות בניירות ערך. הנתונים מבוססים על מקורות גלויים ונכונים למועד פרסומם. הכותב/ת עשוי/ה להחזיק בניירות הערך המוזכרים. כל הפועל על סמך התוכן עושה זאת על דעתו ואחריותו הבלעדית.
קראו גם: בום ה-AI לא עוצר: TSMC בדרך לרווח שיא ברבעון שישי ברציפות · הטלטלה באסיה החמירה: בורסת סיאול צללה ב-8%, טוקיו איבדה 5%
