תשואות שיא וזינוק בחוב התאגידי
תאגיד הטכנולוגיה וההשקעות היפני סופטבנק (SoftBank Group) מעלה את הרף במרוץ הבינה המלאכותית (AI). החברה השלימה גיוס חוב חסר תקדים בהיקף של 11 מיליארד דולר באמצעות אג"ח בתשואה גבוהה (Junk Bonds), תוך התחייבות לתשלום התשואות הגבוהות ביותר בתולדותיה. הצעד הדרמטי מבליט את הלחץ הגובר המופעל על יושב הראש והמנכ"ל, מסאיושי סון, להשיג תשואות ממשיות מהימור הענק שהוא מבצע על שוק הבינה המלאכותית, דווקא כשהחששות מפני התחממות יתר של המגזר הולכים ומתרבים.
הגיוס הופך את סופטבנק לברומטר מרכזי של סנטימנט המשקיעים כלפי תעשיית הבינה המלאכותית כולה. בעוד המרוץ הטכנולוגי דורש משאבים פיננסיים אדירים, הצעד של סון מציג נכונות לקחת סיכונים פיננסיים יוצאי דופן כדי להבטיח את מעמדה של החברה בחזית המהפכה הטכנולוגית.
הנפקת האג"ח בהיקף של 11 מיליארד דולר אינה אירוע מבודד בשוק ההון. היא מהווה חלק מגל רחב של גיוסי חוב שנרשם השנה בקרב ענקיות הטכנולוגיה העולמיות. חברות כמו אמזון (Amazon), אלפבית (Alphabet) וטנסנט (Tencent) ביצעו אף הן מכירות אג"ח נרחבות בתקופה האחרונה כדי לממן תשתיות ופיתוחים בתחום הטכנולוגי.
עבור המשקיעים, הנפקת החוב של סופטבנק בולטת במיוחד בשל מבנה הריבית והסיכון. כדי למשוך רוכשים, נאלצה החברה להציע את התשואות הגבוהות ביותר שהציעה אי פעם בהנפקת אג"ח בדירוג נמוך. מהלך זה משקף את העלויות העולות של גיוס ההון עבור חברות שמבקשות לממן מרוצי פיתוח יקרים, מגמה הבולטת במיוחד כשבודקים את חובות הענק של מרוץ ה-AI ואת השפעתם על המאזנים של חברות הטכנולוגיה המרכזיות בעולם.
- היקף הגיוס: 11 מיליארד דולר באג"ח בדירוג נמוך (ג'אנק)
- תנאי ההנפקה: התשואות הגבוהות ביותר שהציעה סופטבנק אי פעם
- מגמה רוחבית: מצטרף לגיוסי חוב גדולים של אמזון, אלפבית וטנסנט
- יעד ההון: מימון השקעות עתק בטכנולוגיית בינה מלאכותית
הימור של 64.6 מיליארד דולר על OpenAI
במרכז האסטרטגיה של סון עומדת תמיכה אדירה במפתחת הצ'אטבוט ChatGPT, חברת OpenAI. סך התמיכה וההתחייבויות של סופטבנק לחברה מגיע להיקף אסטרונומי של 64.6 מיליארד דולר. השקעה חסרת תקדים זו הופכת את התאגיד היפני לבעל עניין מרכזי בעתידה של החברה האמריקאית, ולשחקן קריטי בעיצוב מפת הדרכים של התעשייה כולה.
ההיקף הכספי העצום של ההשקעות הללו הופך את סופטבנק לאחת החברות המשפיעות ביותר על תפיסת השוק בנוגע לבינה מלאכותית. הצלחת ההשקעה ב-OpenAI עשויה להניב לחברה רווחי עתק, אך מנגד, כל האטה בביקושים או עיכוב במודלים העסקיים של ענף הבינה המלאכותית עלולים להציב את מאזן החוב של התאגיד בסכנה מוחשית.
הרקורד של מסאיושי סון: בין ענקית הקמעונאות לקריסת WeWork
הנכונות של מסאיושי סון לקחת סיכוני ענק אינה חדשה, וההיסטוריה הפיננסית שלו כוללת הצלחות מזהירות לצד כישלונות מהדהדים. מחד, סון רשם את אחת מהשקעות הון הסיכון המוצלחות ביותר בהיסטוריה כאשר השקיע בשלבים המוקדמים בענקית הקמעונאות והטכנולוגיה הסינית עליבאבא (Alibaba) - השקעה שהניבה לסופטבנק תשואות עצומות והפכה אותה לאימפריה פיננסית.
מאידך, הזיכרון של המשקיעים מהחלטות השקעה שגויות עדיין טרי. סון ניתב 16 מיליארד דולר לחברת חללי העבודה המשותפים WeWork, שהוקמה על ידי אדם נוימן. החברה, שהוערכה בעבר בעשרות מיליארדי דולרים, חוותה קריסה מהדהדת שבסופו של דבר הסתיימה בפשיטת רגל.
הרקורד המעורב הזה מגביר את החששות בקרב אנליסטים ומשקיעים לגבי הצידוק של ההימור הנוכחי. השילוב בין חובות עתק, תשואות אג"ח גבוהות, וזיכרונות מקריסת WeWork מציב את מהלך הבינה המלאכותית של סופטבנק תחת זכוכית מגדלת של שוק הון עולמי שחושש מהתחממות יתר של השוק.
למה זה חשוב לך
הימור הענק של סופטבנק על בינה מלאכותית ממחיש עד כמה גדל הסיכון הפיננסי שחברות טכנולוגיה מוכנות לקחת כדי לא להישאר מאחור במרוץ ה-AI, מגמה שמשפיעה גם על שווקי ההון בישראל ועל חברות הייטק מקומיות התלויות במימון דומה. ככל שמשקיעים ישראלים חשופים לקרנות, מדדים או אג"ח הקשורים לענקיות הטכנולוגיה, כך גורלם קשור יותר להצלחה או לכישלון של הימורים כאלה. בנוסף, התממשות סיכון במאזן של סופטבנק או בשוק ה-AI עלולה להוביל לתנודתיות בשווקים הגלובליים, שתורגש גם בבורסה המקומית ובקרנות הפנסיה והחיסכון של הציבור הישראלי.
קראו גם: אנתרופיק עורכת יום משקיעים מוסדיים בסן פרנסיסקו לקראת הנפקה אפשרית · זינוק של 57% בבאמבל ולחץ על השבבים: יום תנודתי בוול סטריט
