הבורסה לניירות ערך בתל אביב מקיימת תהליך בחינה מתקדם לרכישת הבורסה בקפריסין (CSE), כחלק ממהלך אסטרטגי להתרחבות אזורית וליצירת דריסת רגל ראשונה בתוך האיחוד האירופי. הבורסה המקומית, בניהולו של איתי בן זאב, מתכוונת לבחון הגשת הצעה במכרז שתפרסם ממשלת קפריסין להפרטת הבורסה הממשלתית בניקוסיה. העסקה צפויה להיערך לפי שווי של 20 עד 40 מיליון יורו, וצפויות להתמודד בה בורסות אירופיות נוספות. החלטה רשמית לגבי השתתפות במכרז תתקבל על ידי הנהלת הבורסה בתל אביב והדירקטוריון רק לאחר פרסום התנאים הרשמיים ומסמכי הסף.
דריסת רגל בתוך האיחוד האירופי
ממשלת קפריסין קיבלה את ההחלטה להפריט את הבורסה בניקוסיה לפני כשנה, במטרה למכור את מניותיה למפעיל בינלאומי או למשקיע אסטרטגי שיכול להגדיל את מחזורי המסחר הנמוכים ולהביא את הפעילות לרווחיות. כיום הבורסה הקפריסאית נמצאת בבעלות ממשלתית מלאה ומפוקחת על ידי רשות ניירות הערך המקומית.
היתרון המרכזי עבור הבורסה בתל אביב ברכישה מסוג זה הוא קבלת גישה ישירה לגוש היורו, רישיון מפעיל מלא בתוך האיחוד האירופי, ושליטה בתשתיות מסחר ובמסלקה מקומית.
למרות שהבורסה בניקוסיה נחשבת לקטנה יחסית, נסחרות בה מספר חברות מרכזיות באזור:
- בנק אוף סייפרוס - הבנק הגדול במדינה, הנסחר לפי שווי של 4.6 מיליארד יורו.
- הלניק בנק - הבנק השני בגודלו בקפריסין, הנסחר לפי שווי של 2.3 מיליארד יורו.
- YODA - חברת נדל"ן בולטת הנסחרת לפי שווי של 3.2 מיליארד יורו.
- ואסיליקו צמנט - חברת מלט ותשתיות הנסחרת לפי שווי של כ-500 מיליון יורו.
מרבית הכנסותיה של הבורסה בקפריסין מגיעות כיום משירותי מסלקה וממסחר באג"ח של חברות זרות, והן עומדות על 4 עד 7 מיליון יורו בלבד בשנה - נתון המצביע על פוטנציאל צמיחה עבור גוף פרטי שירכוש אותה.
פער מובהק בהיקפי הפעילות
הפרשי הגודל והיקף הפעילות בין הבורסה בתל אביב לבורסה בקפריסין ניכרים בכל מדד פיננסי:
| מדד | הבורסה בתל אביב | הבורסה בקפריסין (CSE) |
|---|---|---|
| שווי חברה | כ-12.3 מיליארד שקל (3.5 מיליארד יורו) | 20-40 מיליון יורו (מוערך) |
| הכנסות שנתיות (2025) | כ-563 מיליון שקל (כ-160 מיליון יורו) | 4-7 מיליון יורו |
| רווח נקי (2025) | כ-181 מיליון שקל (כ-51 מיליון יורו) | לא רווחית |
| קצב הכנסות (2026) | כ-740 מיליון שקל (קצב שנתי מוערך) | - |
התוצאות במחצית הראשונה של שנת 2026 הציגו בבורסה בתל אביב עלייה של כ-31% בקצב ההכנסות השנתי לעומת התקופה המקבילה ב-2025.
במכרז הצפוי בקפריסין, שבו יינתן משקל של 70% לרכיב המחיר ו-30% לשיקולי איכות, צפויות להתמודד בורסות אירופיות נוספות. אחת המתחרות הבולטות עשויה להיות הבורסה באתונה, שמפעילה פלטפורמת מסחר וסליקה משותפת עם הבורסה בקפריסין מאז 2006 (והיא עצמה נרכשה לפני שנה על ידי קבוצת יורונקסט תמורת 413 מיליון יורו).
בעסקאות דומות שנערכו בשנים האחרונות במזרח אירופה ובבלקן, נמכרו בורסות במחירים של 50 עד 60 מיליון יורו, מחיר הכולל פרמיה על תשתיות המסחר והסליקה.
חלק מהתוכנית האסטרטגית של הבורסה בתל אביב
מהלך הרכישה הנבחן בקפריסין משתלב ישירות בתוכנית האסטרטגית החדשה שפרסמה הבורסה בתל אביב באמצע ספטמבר. התוכנית כוללת מעבר למבנה של חברת החזקות ציבורית, שתחתיה יפעלו כחברות נפרדות הבורסה עצמה, המסלקות, וכן זרועות המדדים, המידע והטכנולוגיה. לצד זאת, ניהלה הבורסה בחודשים האחרונים מגעים למכירת פעילות המדדים לגורם זר, אך אלו לא הבשילו לכדי עסקה.
המבנה התאגידי החדש נועד להעניק לבורסה גמישות בביצוע רכישות בינלאומיות, הכנסת שותפים וכניסה לתחומי פעילות חדשים - הכוללים גם הארכת שעות מסחר ומתן שירותי אדמיניסטרציה לקרנות. במסגרת התוכנית, הבורסה מעלה את יעד הצמיחה השנתי בהכנסות ל-15%-18% עד שנת 2031 (לעומת יעד קודם של 10%-12%), במטרה להגיע להכנסות של כ-מיליארד שקל בשנה כבר בשנת 2028.
במהלך אישור החקיקה בפרלמנט הקפריסאי לקראת ההפרטה, ציין יו"ר דירקטוריון הבורסה הקפריסאית, מרינוס כריסטודוליס, כי הכוונה היא להפוך את הבורסה בניקוסיה למוקד אזורי תחרותי של שוקי ההון במזרח הים התיכון. לדבריו, ההפרטה צפויה להעניק לבורסה גמישות ויכולת הסתגלות רבה יותר בסביבה פיננסית משתנה, ותאפשר לה להרחיב את מוצריה ושירותיה, לשפר את התחרותיות ולפעול באופן מלא על פי עקרונות המגזר הפרטי.
למה זה חשוב לך
עבור שוק ההון המקומי, ניסיון הרכישה בקפריסין מציג צעד מעשי ראשון בהפיכת הבורסה בתל אביב לשחקנית פיננסית אזורית בעלת נגישות ישירה לתשתיות ולרגולציה של האיחוד האירופי. במידה והמהלך יושלם, הוא עשוי לאפשר לבורסה הישראלית להרחיב את מגוון השירותים הפיננסיים ולהציע לחברות ולמשקיעים גישה נוחה יותר למסחר ולמוצרים במטבע היורו.
קראו גם: חשד להעלמת מס בעשרות מיליוני דולרים בקריפטו: תושב הצפון נעצר · פירמוס שוקלת לבטל את ההנפקה לאחר שחיקה של 8 מיליארד דולר בשווי המתוכנן
