ההנפקה הציבורית שהייתה אמורה להיות אחת הגדולות בהיסטוריה של הבורסה האוסטרלית (ASX) עומדת על פי תהום. חברת תשתיות הענן והדאטה סנטרים לבינה מלאכותית פירמוס (Firmus) שוקלת לבטל כליל את הנפקתה הראשונית לציבור (IPO), או לחלופין לקצץ קרוב ל-20% ממחיר המניה המתוכנן, בעקבות ביקוש חלש מצידם של משקיעים בינלאומיים. המהלך משקף שחיקה של כ-8 מיליארד דולר בשווי השוק המתוכנן של החברה, ומהווה סימן אזהרה משמעותי לענף תשתיות ה-AI כולו.
קיצוץ במחיר המניה ושחיקה של מיליארדים בשווי
על פי התוכניות המקוריות, פירמוס תכננה להנפיק את מניותיה לפי מחיר של 11 דולר למניה, נתון שהיה מעניק לחברה שווי שוק כולל של 43.7 מיליארד דולר. ואולם, לאור הביקושים הדלים מצד גופים מוסדיים מעבר לים והיענות נמוכה במיוחד מצד משקיעים מקומיים - שקיבלו מגוון הצעות להשתתפות החל מפתח כניסה נמוך של 5,000 דולר בלבד - החברה ויועציה הבנקאיים בוחנים כעת את הפחתת המחיר ל-9 דולרים למניה, הנחה של כ-18.2%.
הפחתת המחיר צפויה לצמצם את היקף ההון שיגויס בהנפקה בכ-1.3 מיליארד דולר ולהעמיד את שווי השוק של החברה על כ-35.8 מיליארד דולר. הערכות פסימיות עוד יותר שנשמעות בסביבת ההנפקה מציבות את השווי על 30 מיליארד דולר בלבד - צניחה של כ-31% לעומת התכנון המקורי.
כדי למנוע את קריסת המהלך, היועצים הבנקאיים אף הסכימו לקצץ בעמלותיהם, ובמקביל נערכו פניות דחופות לענקית השבבים אנבידיה (NVIDIA) בבקשה להגדיל את תמיכתה הפיננסית במיזם.
הנסיגה מהפרלמנט והסדקים בשותפויות
סימני השאלה סביב ההנפקה מצטרפים להתפתחויות נוספות שליוו את החברה בימים האחרונים. פירמוס הייתה אמורה להופיע בפני ועדת חקירה פדרלית של הפרלמנט האוסטרלי העוסקת בבינה מלאכותית, אך הודיעה ברגע האחרון על ביטול השתתפותה, ללא מתן הסבר רשמי.
במקביל, נודע על פירוק השותפות בין פירמוס לבין חברת CDC במסגרת פרויקט תשתיות הדאטה סנטרים "Project Southgate". מייסד CDC, גרג בורר, ציין כי בין שתי החברות נתגלע חוסר תיאום. מנגד, אוליבר קרטיס, מנכ"ל משותף ומייסד-שותף בפירמוס, טען כי שני הצדדים הגיעו להסכמה הדדית על פרידה מוקדם יותר השנה.
ההסתייגות הנוכחית של המשקיעים בולטת במיוחד לאור השווי של החברה בסבבים הקודמים:
ספטמבר 2025: פירמוס הפכה לחד-קרן לפי שווי של 1.85 מיליארד דולר, בעקבות גיוס של 330 מיליון דולר בהובלת אנבידיה.
אוגוסט 2026: החברה השלימה גיוס של 2.85 מיליארד דולר לפי שווי מבוקש של 15 מיליארד דולר, בהשתתפות אנבידיה, Coatue, Blackstone וחברת המסחר Jane Street.
גופים מקומיים: בין המשקיעים האוסטרלים בחברה נמנים גופים כמו Regal Partners, Wilson Asset Management, Paradice Investment Management ו-Ellerston Capital, בעוד שקרנות הון סיכון מקומיות בחרו שלא להשתתף.
הפער בין השאיפה הגיאוגרפית לקיבולת בפועל
אחד הגורמים המרכזיים לחשש המשקיעים הוא הפער הניכר בין כושר המחשוב הפעיל של פירמוס כיום לבין תוכניות ההתרחבות הענקיות שלה. נכון להיום, פירמוס מפעילה קיבולת מחשוב של 46 מגה-וואט (MW) בלבד במתקניה במלבורן ובסינגפור - כ-3% בלבד מיעדיה המוצהרים.
כדי לממש את תוכניותיה, החברה מתכננת להקים קיבולת נוספת של 865 מגה-וואט בחמישה אתרים שונים במהלך השנתיים הקרובות, בקיבולת כוללת שעלותה נאמדת ב-51.71 מיליארד דולר אוסטרלי (כ-36.2 מיליארד דולר אמריקאי).
פריסת הפרויקטים המתוכננת והעלויות המשוערות:
שם הפרויקט ומיקום | קיבולת מתוכננת | עלות משוערת (בדולר אוסטרלי) | צפי תחילת פעילות
לונססטון, טסמניה | 84MW | 4.97 מיליארד | תחילת 2027
וסלי וייל, טסמניה | 23MW | 1.29 מיליארד | 2027 (ממתין לאישור)
באטם, אינדונזיה | 360MW | 20.66 מיליארד | שלבים החל מתחילת 2027
KVTP, קואלה לומפור | 192MW | 11.97 מיליארד | שלבים החל מ-2027
SVTP, קואלה לומפור | 206MW | 12.83 מיליארד | במהלך 2027-2028
מתוך סכום הגיוס המקורי שתוכנן לעמוד על כ-7.1 מיליארד דולר אוסטרלי, פירמוס תכננה להקצות כ-3.46 מיליארד דולר לרכישת שרתים ו-929 מיליון דולר לתשתיות פריסה, לצד 2.21 מיליארד דולר (31%) כעתודת נזילות וכיסוי עלויות מימון, ו-271 מיליון דולר להון חוזר.
הירידה הצפויה בהיקף הגיוס מעמידה בספק את יכולתה לממן את עבודות הבנייה היקרות באוסטרליה, באינדונזיה ובמלזיה, ולממש צבר הכנסות מתוכנן של כ-20.2 מיליארד דולר.
עדכון · 09.10.2026, 04:50
בהתפתחות חדשה, חברת פירמוס הודיעה רשמית על ביטול הנפקת הענק המתוכננת בבורסה האוסטרלית, כשהיא מנמקת את הצעד בתנודתיות ובתנאי השוק. מטעם דירקטוריון החברה נמסר כי תנאי ההצעה המוצעים לא שיקפו כראוי את חוסנה העסקי ואת תחזית הצמיחה ארוכת הטווח שלה, ולפיכך הוחלט כי קידום ההנפקה אינו משרת את טובת החברה ובעלי מניותיה. במקום ההנפקה הציבורית, פירמוס תתמקד כעת בגיוס הון מהשווקים הפרטיים ותבחן חלופות נוספות. במקביל, החברה דיווחה על הסכמים שחתמה לאחרונה עם ענקית הטכנולוגיה מטא (Meta), במסגרתם תספק לה קיבולת מחשוב GPU במרכזי הנתונים שלה בדרום-מזרח אסיה (המבוססים על פלטפורמת DSX של אנבידיה), לטובת מחקר, פיתוח ואימון מודלי בינה מלאכותית.
עדכון · 10.10.2026, 09:50
פרטים חדשים מתגלים על האופן שבו קרסה הנפקת הענק של פירמוס בתוך 48 שעות בלבד. המהלך התפרק לאחר שמנהלי קרנות בארצות הברית סירבו לקבל את תמחור החברה, וקבעו כי שווי שוק של 30 מיליארד דולר הוא יקר ומופרז מדי עבור חברה שהכנסותיה בשנת הכספים 2026 עומדות על 51 מיליון דולר בלבד. הפער החריף בין הערכת השווי המוצעת לבין היקף ההכנסות בפועל הוא שהביא לרתיעה המהירה של המשקיעים האמריקאים ולביטולו הסופי של הגיוס הציבורי.
למה זה חשוב לך
הסיפור של פירמוס ממחיש עד כמה שוק הדאטה סנטרים לבינה מלאכותית, שנתפס עד לאחרונה כבטוח כמעט מכל חשש, רגיש לשינויים בסנטימנט המשקיעים. עבור ישראלים המשקיעים בשוק ההון, בין אם ישירות ובין אם דרך קרנות העוקבות אחר מניות טכנולוגיה וענקיות שבבים כמו אנבידיה, מדובר בתזכורת לכך שגם חברות עם שמות גדולים מאחוריהן אינן חסינות מתיקוני שווי חדים. כמו כן, התפתחויות כאלה עשויות להשפיע בעקיפין על חברות ישראליות הפועלות בתחום תשתיות הענן והבינה המלאכותית, שכן האטה בקצב ההשקעות העולמי בתחום עלולה להקשות גם עליהן בגיוסי הון עתידיים.
קראו גם: תוצאות סמסונג לרבעון השלישי: זינוק של 782% ברווח התפעולי, מתחת לתחזיות · גילת טלקום תרכוש מניות של עצמה בהיקף של עד 7 מיליון שקלים
