חודש בלבד לאחר שלא הצליחה להשלים את רכישת שיכון ובינוי אנרגיה, קרן התשתיות קיסטון מציגה תוצאות כספיות חזקות למחצית הראשונה של השנה. הקרן, שמנהלת כיום תיק השקעות בשווי של מעל 4.7 מיליארד שקל, הודיעה על עדכון מעלה של יעד ההון העצמי שלה לשנת 2030 ב-50% - מ-4 מיליארד שקל ל-6 מיליארד שקל. לצד הגידול בהיקפי הפעילות בתחומי התקשורת והאנרגיה, מדווחת החברה על בחינת מהלכים להנפקת חברות בולטות בתיק ההשקעות שלה, בהן חברת התחבורה אגד וחברת התקשורת הוט מובייל.
הדיווח מגיע לאחר שבסוף יולי חתמה שיכון ובינוי על מכירת חברת הבת שלה בתחום האנרגיה לקרן ג'נריישן קפיטל לפי שווי של כ-4.5 מיליארד שקל. קיסטון, בניהולו של נבות בר, הגישה הצעה מתחרה בגובה של כ-4.35 מיליארד שקל במזומן, שנתמכה במסגרת אשראי של עד 2 מיליארד שקל, אך בסופו של דבר נותרה מחוץ לעסקה. למרות זאת, נתוני המחצית הראשונה מעידים על המשך צמיחה אורגנית ופיתוח פרויקטים רחבי היקף בכל זרועות הפעילות של הקרן.
צמיחה בתיק הנכסים וירידה ברמת החוב
מסיכום הנתונים הפיננסיים עולה כי התשואה המשוקללת להון לפני מס ב-12 החודשים האחרונים זינקה בכ-71% והגיעה ל-31.2%, לעומת 18.2% בתקופה המקבילה. ההון העצמי של הקרן רשם עלייה של כ-34% והסתכם בכ-3.1 מיליארד שקל, בעוד שווי תיק ההשקעות כולו התרחב בכ-23.5% והגיע ל-4.737 מיליארד שקל.
במקביל לצמיחה בשווי הנכסים, החוב הפיננסי נטו של החברה קטן בכ-6% והסתכם בכ-1.24 מיליארד שקל, כאשר יחס החוב לנכסים (LTV) נותר נמוך ברמה של כ-26%. ברבעון השני של השנה רשמה קיסטון הכנסות של כ-73 מיליון שקל ורווח נקי של כ-31.6 מיליון שקל, שנובע ברובו מעליית ערך נכסי הפורטפוליו. ערך הנכסים הנקי (NAV - Net Asset Value) למניה לפני מס עלה בכ-26% לכ-17.2 שקל, בעוד המניה נסחרת בסביבת 18.2 שקל.
| מדד פיננסי | נתון נוכחי | שינוי מול תקופה מקבילה |
|---|---|---|
| שווי תיק ההשקעות | 4.737 מיליארד שקל | עלייה של 23.5% |
| הון עצמי | 3.1 מיליארד שקל | עלייה של 34% |
| תשואה משוקללת להון (לפני מס) | 31.2% | זינוק מ-18.2% |
| חוב פיננסי נטו | 1.24 מיליארד שקל | ירידה של 6% |
| רווח נקי רבעוני | 31.6 מיליון שקל | - |
החברה ממשיכה בחלוקת דיבידנד עקבית זה 16 רבעונים ברציפות, כאשר מתחילת שנת 2026 חילקה למשקיעיה כ-71 מיליון שקל.
מנועי הצמיחה: דאטה סנטרים, תקשורת ואנרגיה
הצמיחה המתוכננת של הקרן מתבססת על שורה של עסקאות ופרויקטים בשלבי ייזום והקמה שונים:
- תקשורת ותשתיות מחשוב: באמצעות חברת KComm, השלימה הקרן יחד עם דלק ישראל ולאומי פרטנרס את רכישת הוט מובייל לפי שווי עסקה של כ-1.2 מיליארד שקל (מהלך שקיבל את אישור רשות התחרות באוגוסט). במקביל, הקרן מקימה קמפוס מרכז נתונים (Data Center) בהספק של כ-40MW-IT במתחם תחנת הכוח IPM בבאר טוביה, המיועד לתמוך בשירותי ענן ויישומי בינה מלאכותית (AI - Artificial Intelligence).
- זרוע האנרגיה (KPower): החברה מחזיקה כיום בשלוש תחנות כוח פעילות בהספק כולל של כ-2,300 מגה-וואט, ומקדמת צבר פרויקטים נוסף בהספק של כ-2,650 מגה-וואט. בין היתר, תחנת הכוח בשורק צפויה להגיע לסגירה פיננסית ברבעון הרביעי של 2026.
"המכונה של קיסטון עובדת בכל החזיתות. אנחנו לא רק מנהלים נכסי תשתית - אנחנו מפתחים אותם, משביחים אותם ובונים על גביהם מנועי צמיחה חדשים," מסר נבות בר, מנכ"ל קיסטון. "ההתרחבות המשמעותית בפעילות ובפוטנציאל של הפורטפוליו מאפשרת לנו היום להסתכל קדימה בביטחון ולעדכן את יעד ההון העצמי של קיסטון לשנת 2030 לכ-6 מיליארד ש"ח."
בדרך לבורסה: בחינת הנפקות לחברות הפורטפוליו
מהלך מרכזי נוסף שעליו מדווחת הקרן הוא בחינת הנפקתה של חברת התחבורה אגד בבורסה בתל אביב, לצד אפשרות לבחון מהלך הנפקה דומה גם עבור הוט מובייל בהמשך. לפי הקרן, מהלכים אלה משקפים מעבר ממודל של ניהול נכסים מניבים בלבד לפלטפורמה שמייצרת באופן אקטיבי נכסי תשתית חדשים ומשביחה אותם לאורך זמן.
מנגד, חלק ניכר מהערך העתידי המגולם בתחזיות החברה עדיין תלוי בהשלמת הפרויקטים שבביצוע ובעמידה בלוחות הזמנים המתוכננים.
למה זה חשוב לך
קרן קיסטון מוחזקת בין היתר על ידי גופים מוסדיים המנהלים את כספי הפנסיה והגמל של הציבור הרחב בישראל. התרחבות תיק הנכסים של הקרן בתחומי התקשורת והאנרגיה, לצד בחינת הנפקות של גופים מרכזיים כמו אגד והוט מובייל, משפיעה באופן ישיר על תשואות החסכונות ארוכי הטווח. בנוסף, הקמת תשתיות מתקדמות כמו מרכזי נתונים לשימושי בינה מלאכותית מעניקה רוח גבית לתשתית הטכנולוגית של שוק ההייטק הישראלי.
האמור בכתבה זו מובא למטרות מידע והעשרה בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, המלצה או שידול לביצוע פעולות בניירות ערך. הנתונים מבוססים על מקורות גלויים ונכונים למועד פרסומם. הכותב/ת עשוי/ה להחזיק בניירות הערך המוזכרים. כל הפועל על סמך התוכן עושה זאת על דעתו ואחריותו הבלעדית.